中国铁建:有追落后价值 新增订单约1800亿增8成

　内地股市再度掉头回落，市场预期的周末「救市」措施未能兑现，在市场欠缺利好消息刺激下，深沪两地股指普遍录得逾2%的跌幅。内地股再度受压，这边厢有突出表现的中资股也见明显减少，其中中航科工(2357)和中航信息网络(0696)涨逾4%，已属表现较突出的股份。
　新增订单约1800亿增8成

　　近期走势不俗的中国铁建(1186)昨以12.8元报收，升0.08元，但此股现价离高位的14元不远，而现价市盈率已接近40倍，若看好内地基建股，可留意相对落后的中国中铁(0390)。中铁昨退至6.34元报收，跌0.06元，跌幅为0.94%，成交则稍减至1,354.7万股。集团旗下附属公司过去一段时间纷纷在多项工程中中标，其首5月新合同价值已高于1,560亿元人民币，并超过了同业的中国铁建。据估计，中铁今年上半年合同订单同比增长近8成，新增订单价值大约1,800亿元，预计全年应可望超额完成2,750亿元的年初预定目标，最终更可望达3,000亿元。

　　德银在最近的研究报告中，首次给予中铁「买入」评级，目标价7.3元，即较现价尚有15%的上升空间。德银认为，中铁已稳占铁路建筑优势，并扩展基建投资(如矿业及BOT项目)提升增长动力，加上致力精简架构，未来6年EBITDA毛利率增长将逾倍，估计2013年达7.8%。该行预测，中铁2008-10年每股盈利0.16元、0.27元及0.35元人民币，分别按年增长83.8%、72.1%及30.4%。

　　中铁近期以窄幅上落为主，现价较上市高位的11.94元已回落了46.9%，而现价市盈率32.85倍，也是三只本地上市同业中较低的一只，故此股续有追落后的价值。现水平博反弹，上望目标为6月初以来阻力位的7元关，惟下破6元则止蚀。
投资策略

　　红筹及国企股走势：港股走势转弱，中资股料个别发展。

　　中国中铁：新增订单多，增长动力足，股价具追落后的潜质。

　　目标价：7元