汇控将左右短期大市走向

　　恒指昨日是在窄幅波动中上升，以成交而论谈不上有什么起色，中移动（00941.HK）的超跌反弹给大市带来较大的动力，但是恒指这半年以来的支柱汇丰控股（00005.HK）却跟随欧美金融股而逆市下跌。欧美金融股并没有跟随最近股市反弹而上涨，次贷所引发的问题甚至已经殃及这次被认为能独善其身的金融机构如摩根大通与高盛等。

　　而港交所（00388.HK）公布业绩后一度跌穿100港元的关口，各个大行纷纷调低目标价，港交所后市的走势虽然比中移动稍好，但是成交不济是不争的事实，黄金交易和各种各样的小打小闹的动作很难弥补成交量逐月下降的困境，毕竟股市交易占了总体盈利的三分之二，下半年股市成交一定是更加萧条，目标价80港元只是良好的愿望。从这个牛市的起点算起，港交所股价即使在今天仍然是远远跑赢恒指和国企指数，可以说是这波牛市中最牛的股票之一，所以一跌破100港元关口就很多人觉得股价便宜，似乎只是看到这一年来的股价走势而没有留意03年以来的总体表现，如果按日平均600亿成交量看，目前80港元的股价尚且能说得过去；但如果考虑到盈利倒退和日平均成交量极有可能在下半年下降到400亿，目标价恐怕会被不断调低。当然我始终认为这个独家生意的角色是其最大的优势，而且内地投资者进军香港只是时间问题，等候时机吸纳仍然是不错的选择，但是目前的价位下跌空间仍然非常大，投资者不妨少量介入其认沽权证。

　　日本的经济和股市状况令人比较担心，看来再次衰退是难以避免，而欧洲的形势一样令人担心，近日美元逞强的部分原因恐怕与市场预期这些国家的央行不得不放弃对抗通胀的策略，转而更加关注经济增长的问题，如果是这样，减息的可能性正在增加，那么通胀的压力将会更大。而近期令央行可以保持利率不变或者能增加减息可能的最大底气来自各商品价格的大幅下挫，不过，不稳的地缘因素有可能再度扯起油价，而油价只要能稳守110美元以上，我们还不能宣告商品牛市已死，美元的“强势”最多只能说是矮子里挑高个，资金一旦发现这些货币都是烂苹果的情况下，重投商品市场的机会还是很大。

　　看看美国近期的情况，股市的大幅反弹只能算是技术性的，房屋断供率比去年同期飙升50％以上，但是却同时有不少声音认为美国的房地产市场开始见底，这种看好的声音在今年5月份的时候最盛，不过现在V型反弹论好象已经没有什么市场，反而是越来越多的分析家认为美国经济将会进一步下滑。短暂的因素可以“冲喜”美元资产，但是一旦大家发现这个避难的天堂已经成为地狱，相信抛售美元资产会再次掀起狂潮。

　　我们上周提到中移动的走势，不幸成为现实，股价尽管昨天有所反弹，然而技术形态被严重破坏，接下来一周汇控的走势将左右大市的走势。

名称        ＡＨ            Ａ股价格（元）    Ｈ股价格             Ｈ股价格

            价格比                            （港元）             （元）

海螺水泥    ０．８９        ３０．１１        ３８．３             ３３．６６

交通银行    ０．９４        ７．４８         ９．０４             ７．９５

中海发展    ０．９５        １６．６２        ２０                 １７．５８

中国平安    ０．９７        ４１．０８        ４８．３             ４２．４５

中国人寿    ０．９７        ２３．７２        ２７．７             ２４．３５

建设银行    １．０１        ５．４１         ６．１２             ５．３８

中煤能源    １．０１        １０．９８        １２．４２            １０．９２

招商银行    １．０１        ２１．６１        ２４．４             ２１．４５

鞍钢股份    １．０２        １０．１３        １１．２８            ９．９１

工商银行    １．０３        ４．７            ５．２                ４．５７

中国铁建    １．０４        ９．６９         １０．６４            ９．３５

中国中铁    １．０５        ５．２７         ５．７３             ５．０４

皖通高速    １．０７        ４．７            ５                    ４．３９

宁沪高速    １．０８        ５．６２         ５．９３             ５．２１

潍柴动力    １．１６        ３５．９         ３５．３             ３１．０３

中兴通讯    １．１７        ３８             ３６．９５            ３２．４８

中国远洋    １．１８        １５．６１        １５                 １３．１８

东方电气    １．２０        ２６．５４        ２５．２             ２２．１５

中信银行    １．２１        ５．０４         ４．７３             ４．１６

中国银行    １．２２        ３．５７         ３．３４             ２．９４

　　AH股价比较低个股（8月14日）

代码             名称            股价（港元）    涨跌幅        市盈率

８８３－ＨＫ     中国海洋石油    １１．２        ７．４９％    １３．６４

２６００－ＨＫ    中国铝业        ６．８         ６．７５％    ７．２７

１０８８－ＨＫ    中国神华        ２４．８５     ６．４２％    １９．６４

２９１－ＨＫ     华润创业        ２０．４        ３．０３％    ９．７６

１１９９－ＨＫ    中远太平洋     １１．３        ２．７３％    ７．５９

２６７－ＨＫ     中信泰富        ２８．４        ２．５３％    ５．７８

１４４－ＨＫ     招商局国际     ２８．５        ２．５２％    １９．０６

８５７－ＨＫ     中国石油股份    １０．０６     ２．３４％    １０．９

２０３８－ＨＫ    富士康国际     ８．４９        ２．２９％    １０．６

９４１－ＨＫ     中国移动        ９４．８        ２．１６％    １９．１２

６－ＨＫ         香港电灯        ５０．８５     ２．１１％    １４．５７

１０１－ＨＫ     恒隆地产        ２４．１５     １．９０％    ７．５９

６８８－ＨＫ     中国海外发展    １１．６６     １．７５％    ２０．４９

２６２８－ＨＫ    中国人寿        ２７．７        １．６５％    １７．６１

２－ＨＫ         中电控股        ６８．３        １．６４％    １５．５２

２３１８－ＨＫ    中国平安        ４８．３        １．２６％    １６．２４

１３－ＨＫ        和记黄埔        ６９．６        １．２４％    ９．６９

１２－ＨＫ        恒基地产        ４７．６        ０．６３％    ９．１７

１１－ＨＫ        恒生银行        １５８．８     ０．３８％    １６．６５

３３２８－ＨＫ    交通银行        ９．０４        ０．３３％    １８．８７

５５１－ＨＫ     裕元集团        ２１．１５     ０．２４％    １２．５５

２３－ＨＫ        东亚银行        ３２．６５     ０．１５％    １２．３２

１９－ＨＫ        太古股份Ａ     ８１．４        ０．１２％    ４．７２

１６－ＨＫ        新鸿基地产     １１２         ０．０９％    １３．１５

　　昨日表现较好的恒指成分股