马钢股份：市场抛售行为已反映未来钢铁需求下降担忧

  事件: 马钢股份<600808.SH/00323.HK>上半年EPS为0.335元,上升94.4%,符合预期。

    中金公司简要评论观点:

    三季度业绩将受到钢价波动和成本上升的不利影响,但500万吨钢的新钢厂将继续在2009年推动利润增长。近期股价下跌反映了市场对未来钢铁需求及公司盈利下降的担忧。如果房地产在建面积出现负增长,则09年钢铁供应可能过剩。然而我行依然能够在本轮经济调整中看到一些正面因素:

    1)钢铁行业整合正在向有利方向发展,在未来需求大幅放缓压力下,小钢厂淘汰、大钢厂扩张的局面将进一步形成;2

    2)即使09年全行业盈利大幅下滑,但成本差距的拉大,以及产量的增长,将使得龙头企业盈利下降幅度不如市场预期那么大。维持盈利预测和“中性”的投资评级。