华能国际：高盛给予沽售评级　目标价降至4.5港元

  高盛表示,内地电力行业前景改善,加上预期将有更多电价改革及限制煤价的有利政策出台,预期华能国际<0902.HK>进一步下跌空间有限,因此将该股剔出“确信沽售”名单。

    不过,高盛认为华能现价仍未完全反映毛利收窄、负债增加及派息减少的因素,因此续维持该股"沽售"评级,目标价4.5港元。

    该行表示,重申内地于9月1日起调高电价平均5.3%的假设,但现时预计时间可能会提早,且更为频密。虽然加价会削弱电力需求,但同时可缓回煤需求及价格,以及改善能源分配效率。

    现假设明年单位煤成本仅上升5%,并存在有利风险。认为近期工业电力需求增长下跌,主要受宏观环境减弱影响,从而亦令煤需求下降。另一方面,预料中央会于奥运后采取措施重新启动小型煤矿,令煤供应上升。此外,电煤出口税提高亦将显著提升本地沿岸的煤供应量。