中国铁建：麦格理给予跑赢大市　目标价14.5港元

  麦格理发表报告,予中国铁建<01186.HK>“跑赢大市”评级,目标价14.5港元,料中铁建中期税后净利16.32亿人民币(下同) 。

    报告认为,市场将会非常关注中铁建的毛利率及经营利润率扩张。今年首季中铁建毛利率7.14%,该行预期08年全年将达至7.2%,主要是铁路建设项目价值重新检讨、集团成本控制、以及建设分部的价值链提升所致。

    中铁建07年底积存的订单达3230亿元,该行预期今年底将增至3800亿元。报告又指,下半年会有一些大额高速铁路合同会招标,包括石家庄-北京线(估计合同价值500亿元),以及武汉-宜昌线(估计合同价值200亿元)。

    麦格理认为,中铁建股价较大市有明显的溢价,过去数月亦跑赢内地同业,原因是其朝向纯铁路方向。相信若未来中铁建6-12个月毛利率仍然正面,其估值将可保持。