中移增长动力料持续，股价调整过度券商目标１１０元

中国联通（００７６２）及中国网通（００９０６）周一（２５日）公布的业绩未如理想，股价于昨日大幅下挫，今早仍逆市下挫，表现较同业及大市落后。

　　瑞银发表研究报告指出，联通与网通最新中期业绩均表现平平，营业额增长放慢，边际利润率则下跌，显示两公司处身于巨大竞争压力，另亦受到移动替代固网、削减资费等负面影响。

　　即使市场寄望行业重组后会带来转机，但该行对此不表认同，反而相信联通将会进入最困难时期之始，估计维持约两至三年。首先，新公司的竞争对手除了中移动（００９４１）外，亦面对新加入的中电信（００７２８）。至于３Ｇ业务动力，预期未来数年只会渐进地形成。另外，进取的资本支出计划会令折旧增加，而合併的风险或会盖过相关协同效益。

　　大福证券企业及零售董事潘铁珊则向《经济通通讯社》表示，联通虽然在行业重组中透过出售资产获得利润，但预料其每月每户平均收入（ＡＲＰＵ）跌幅较多，将抵消获利因素，设定该股中线目标价为１４元；而中电信由于可以经营移动网络，优势较多，短线可上望４﹒５元