渤海证券对于中国铝业<601600.SH/02600.HK>最新动态投资观点:
成本上升导致业绩下滑是必然的。
铝行业成本的快速上涨是导致业绩下滑的主要原因,而展望未来,氧化铝环节趋于平稳,而电解铝环节由于电价上调动能仍存,不确定性较大。如果电价上调,将促使电解铝生产成本提高,而随着全球宏观经济的调整,铝价何去何从,除受成本支撑以外,与供需状况也密切相关。如果出现较大过剩,成本支撑则显得力不从心,击穿成本也不可避免,但从目前的状况来看,成本依然对铝价有较大支撑。
铝行业的冬天还没有到来!
电解铝生产企业需要在未来较长一段时间内适应高成本的压力,在深冬到来的时候,必然有“烈士”产生,所以“活着”是第一位的。我们不能投资仅能活着的,而应投资趁机可以发展壮大,积蓄能量的。中国铝业是我们认为铝板块的最佳选择
公司价值应是多维的…….
对周期性行业而言,在周期处于下降期,其业绩的下滑是常态,如果只抱着“业绩”这根稻草,可能在一些龙头公司股价处于历史低位也无法说服自己买入,而实际上,公司价值除了业绩因素之外,还应包括公司经营的稳定性、外延式扩张能力等诸多方面。
选择什么?
我行相信在弱市中还能趁机发展壮大自己的,是我们需要选择的对象
投资建议
无论是公司较低的PB值还是经营的稳定性,以及未来可预期的并购,中国铝业都显现出其投资价值。我们看好中国铝业在弱市中的生存能力及壮大能力。投资建议:买入。
