中寿(02628-HK)保费急增前景理想

中国人寿(02628-HK)按内地会计准则，今年首八个月未经审核保费收入为2,252亿元人民币，较去年同期1,433亿，急增57.2%。内地保监会公布，保险资金八月份增加投资163亿元人民币，改变过去两个月负增长的情况，保险资金首八个月投资总额超过两万亿元人民币。

受到投资收益减少影响，上半年纯利158.38亿元人民币，按年倒退32%，仍较市场预期为佳。期内淨投资收益录得253.02亿元人民币，按年增长5.1%，主要受惠固定收益类产品收益增加。

证券市场表现欠佳，已实现金融资产收益淨额急跌67.2%至7.42亿元人民币，以公允价值入帐的金融资产，录得减值亏损64.95亿元人民币。同期股权型投资佔投资资产比例，由去年底22.95%降低至13.28%，债权型投资由52.13%增至58.57%，定期存款比重由19.83%增至20.97%，淨投资收益率2.99%，按年下跌0.37个百分点，总投资收益率2.31%。

核心业务表现理想，上半年保费及保单管理费收入792.85亿人民币，按年上升24.36%，市场份额42.8%，较去年底上升3.1个百分点，反映集团在寿险市场领导地位，早前以3亿美元认购VISA的新股，已减持近半，获利甚丰。

随着集团保费收入高速增长，农村业务维持增长强劲，加上没有“次按”相关投资，投资收益料可止跌回升，集团非流通A 股早己在今年一月份解禁，新增业务毛利料有改善空间，新业务价值增长速度料将加快，发展前景理想。

技术分析方面，5月7日升至35.55元高位后，呈“穿头破脚”下跌，形成一浪低于一浪型态，失守对称三角形底部支持后，一度急挫至22.7元的14个月低位，9月19日呈突破性裂口上升，快步随机指数(STC)%K线走高于%D线，14日相对强弱指数(RSI)持续向上，走势维持良好，未持货者可考虑在28.5元水平吸纳，反弹阻力31.25元，中长线目标价35元，不跌穿25.9元可续持有。