继富达基金于去年底斥资约 8000万元增持东方电气 (1072) 后，邓普顿亦加入捞货行列，齐齐等内地公佈核电项目开闸。邓普顿最新申报于 1月 27日以 24.598元均价买 58.2万股，自去年 8月起已增持 341.8万股，持股量增至 6.03%，涉资约 8590万元。今年市场已多次传出，内地将于上半年重启核电项目，甚至有传媒指近期一些重要核电站项目已开始恢复建设，相关的核电设备供应商也陆续重获新定单。不过，东电股价则未见反映，至昨日收报 23.20元，与去年底持平。受德国定单去年底出乎意料增长及内地增加补贴因素带动，太阳能股近期发光发热，大马基金 Public Mutual则趁机走部份蟹货，于 1月 27日以 1.428元减持 938.8万股卡姆丹克 (712) ，持股量减至 6.59%。

Public Mutual去年 5月曾增持，当时买货均价为 3.412元，可谓损失惨重。卡姆丹克昨收报 1.44元，今年以来已弹升 33%。另外，美资基金 Ameriprise Financial于 1月 10日至 30日，急掟 1851万股招金矿业 (1818) ，持股量由原 7.02%减至 4.97%之毋须披露水平。该股昨收报 14.16元，今年以来则升 15%。

港股年初以来升势不绝，摩根大通亦于 1月 27日大举出手，连扫海油服务 (2883) 、雅居乐 (3383) 、六福 (590) 、兖州煤业 (1171) 4股。摩通以 12.59元均价买入 160万股海油服务，持股量增至 16.08%；澳洲联邦银行亦力吸，于 1月 30日以 12.666元均价再买 307.8万股， 1月 19日以来已增持至 12.15%。海油服务获基金追货，或与中石化 (386) 母企将分拆旗下油田工程服务上市计划有关，儘管中石化已否认传言于 3月启动分拆，但相信势在必行，自然有资金入定货等炒影子股。海油服务昨收 13.56元，升 5%，今年已升 10.6%。另外摩通亦以 19.01元均价买 649.4万股兖煤，持股量增至 17.26%。该股亦获贝莱德睇好，于 1月 26日买入 128.8万股，持股量增至 8.06%。


摩通去年 11月曾以 5元均价大手沽 1265万股雅居乐，持股量减至 5%楼下。但内房股今年急升，摩通亦要补回之前仓位，以 9.13元均价买入 505万股，持股量再度企上 5.08%之须披露水平。近日市场传出佛山、中山将放鬆住宅限购消息，如能成事，业务集中于珠三角的雅居乐自然最能受惠，该股昨收 9.05元，今年以来已急弹 30%。另外，摩通亦以 29.45元均价大手买入 534.7万股六福，持股量增至 5.1%之须披露水平。

中煤能源 (1898) 山西煤矿去年 9月出事停产，股价大插；新加坡投资 (GIC) 于去年 9月间，以均价 7.158元乘机大捞 4420万股，涉资约 3.16亿元。由于事件影响只属暂时性，过了 5个月，中煤已弹升四成至上周五收报 10.06元， GIC捞底成功大赚，开始获利回吐，于 1月 31日以 9.824元均价减持 544.2万股，持股量减至 6.93%。另一方面，煤炭股前景始终受到内地限价影响，不排除 GIC认为股价已经见顶。不过， GIC另一隻捞底货金隅股份 (2009) 则要蚀让离场，去年 10月 GIC以 6.27元均价买 104万股，持股量达 5.06%须披露水平。但内地房地产市场疲弱，加上新环保标准将可能推高水泥生产成本，金隅股价一直未能浮上 GIC捞货价，终于 1月 31日以 5.83元均价减持 373.5万股，持股量再度降至 4.85%之毋须披露水平。

去年 7月温州铁路事故后，惠理基金大捞南车时代 (3898) 亦告惨败，曾于去年 8月买入 2874万股，均价约为 20.80元，涉资 5.75亿元。其后见势色不对，去年 10月起开始掟货，最新申报于 2月 1日以 18.045元均价再沽 455.1万股，至今已累沽 2321万股，持股量减至 6.1%。

中传动 (658) 于 2月 2日晚发盈警，指去年纯利将显着减少，但由于该股去年已劲跌 70%，市场普遍认为已经反映盈利下滑，股价翌日反升 7%。美国资本集团则于之前 1日，即 1月 31日以 4.118元均价先沽 323.1万股，持股量减至 8.98%。风电股有国策扶持，获资金追捧，中传动昨日收报 4.77元，今年以来已激升 40%，亦较美国资本减持价高 15%。不过，美国资本明显不看好风电板块，之前于 1月 30日已以 5.914元均价沽走另一风电股龙源电力 (916) ，持股量减至 4.97%之毋须披露水平。龙源电力昨收报 5.84元，今年以来累跌 4%，亦低过美国资本减持价。


体育用品股李宁 (2331) 上周末宣佈今年将裁员和重组业务，市场反应正面，股价昨日逆市升 4.8%，收报 8.47元。李宁自 1月 19日宣佈引入私募基金 TPG和新加坡投资 GIC入股后，股价变得生勐，至今已累升 16%。不过，李宁亦在当日发盈警，指预期去年定单增长乏力，盈利将下滑。美资基金 Oppenheimer Funds乘近日股价反弹，急掟李宁， 1月 20日至 2月 2日 3次申报减持，沽 2476万股，持股量由原 7.02%减至 4.66%之毋须披露水平。

联交所股权资料 1月 18日披露，华晨中国 (1114) 主席吴小安和行政总裁祁玉民之前连番减持股份，股价翌日大插 9%，虽然之后稍为回升，但昨日收报 8.39元，再跌 1.8%。公司高层和市场都睇澹，却无损惠理对这隻旗下重仓股信心，于 2月 2日以 8.023元增持 476.8万股，持股量增至 9.08%。截至去年底，华晨为惠理第三大持股，佔基金资产 7.2%，亦带来 32%回报，为所有持股之冠。惠理无视高层减持，反而肯落重注，反映对公司基础因素相当看好。


另一边厢，惠理则不断减持其他股份，于同日以 6.296元均价再减持 330万股海油化学 (3983) ，最新持股量较之前再少 1964万股，减至 8.88%；亦以 1.58元均价减持 50万股合富辉煌 (733) ， 1月以来已累沽 588万股，持股量减至 7.9%。李宁 (2331) 自 1月 19日宣佈引入私募基金 TPG和新加坡投资 GIC入股后，市场反应正面，至今累升 26%至昨日报 8.51元。不过，由于公司同日发盈警，基金睇法有差异， Oppenheimer Funds早前就乘反弹急掟 2476万股，持股量减至毋需披露水平。不过富达基金则明显睇好李宁，于 2月 3日以 8.133元均价捞 280.5万股，最新持股量较之前多 1013万股，增至 6%。基金年头纷纷买货，刘央主理的西京投资亦不甘落后，于 2月 2日以 1.35元再增持 114万股华瀚生物 (587) ，最新持股量较之前申报再多 5554万股，增至 12%。华瀚昨收报 1.40元，跌 0.7%。

大市气势如虹，各个板块鸡犬皆升，睇澹后市的基金乘机大手掟货，其中新加坡基金 Arisaig Asia Consumer Fund于 1月 26日至 2月 3日 3次申报减持联华超市 (980) ，共沽 1257万股，套现约 1.3亿元，持股量减至 12.99%。联华今年已升 10%，昨收 10.98元，较 Arisaig减持均价升 4%。美资基金 Artio Global则于 1月 2日至 2月 6日间两次申报减持物美商业 (1025) ，以约 16.36元均价共沽 1956万股，套现约 3.2亿元，持股量减至 6.35%。不过，美国资本集团则睇好，于 2月 6日以 14.49元均价捞 620万股，持股量增至 7.89%。物美跑输大市，今年只升 5.3%，昨收 17.08元。


睇澹后市的基金还有 GE Asset，目前持有三宝科技 (1708) 、重庆机电 (2722) 、南车时代 (3898) 、一拖 (038) 4隻机械设备股，除三宝外，近期大沽其他 3隻股份。 GE于 2月 2日申报减持 272万股一拖，最新持股量减少 480万股，减至 6.76%；于 2月 3日申报减持 241万股重机，较之前再减少 1158万持股量，减至 6.91%。另外， GE自去年 10月起就沽南车时代，于 2月 6日再沽 187万股，前后共掟 1058万股，持股量减至 4.74%之毋须披露水平。

踏入 2012年，太阳能股突然发光发亮，其中散户至爱的保利协鑫 (3800) 今年内已劲升 49%，至昨日收 3.23元。摩根士丹利见股价被炒上，乘机于 2月 6日以 2.734元均价掟 3887.3万股，套现约 1.06亿元，而好仓持股量则较年头减少 7210万股，减至 5.81%。虽然大摩掟货，但保利协鑫升势未尽，除了年头爆出全球最大市场德国的光伏装机量超出预期外，内地政策消息多多，亦成为炒作藉口。不过，全球光伏产能严重过剩，多晶硅价格易跌难升，太阳能股基础因素难乐观。大摩积极散货，预示可能已炒至水尾，投资者宜留意。

香港中旅 (308) 母企中旅集团申报于 2月 7日以 1.517元均价增持 174万股，持股量较去年 12月多 5344万股，增至 55.04%，涉资约 8000万元。中旅管理的少林寺景区在 1月 30日爆出因管理溷乱，被当局要求整改，否则将失去评级，成为业界一大丑闻。虽然去年上半年少林寺景区营利只佔总纯利不足 3%，但对中旅品牌可谓重大打击。但中旅股价坚挺，至今反升 12%，至昨日收报 1.59元，母企背后大举扫货不无关係，同时易惹来市场对资产注入的憧憬。

雨润食品 (1068) 上周五 (2月 10日) 晚突然发盈警，指去年纯利将跌 38%，股价在周一 (2月 13日) 暴跌 20%，基金纷纷掟货，成交金额增至 17.59亿元。但原来德银早着先机，于 2月 3日已以 12.876元均价沽出 646万股，持股量减至毋须披露水平。由于雨润选择在深夜公佈消息，基金经理措手不及，惹来抨击，指公司管治差兼透明度低。花旗直指难以理解为何传媒负面影响，会大过瘦肉精对竞争对手双汇的影响；野村亦对公司何时可复元表示担心，两大行即时将评级下调至沽出，目标价降至 9元及 9.30元。

将雨润评级降至跑输大市的摩通，更将目标价下调至 7.40元。不过，这些均属马后炮，反而是德银沽得快好世界，最为实际。雨润昨收 10.94元，微升 0.4%。西藏 5100 (1115) 去年 6月 30日以 3元招股价上市，昨日收报 1.94元，至今仍深度潜水。建银国际今年起大肆抛售西藏 5100，最近于 2月 9日以 1.96元再掟 1020万股，持股量由去年的 6.53%，减至 4.99%之毋须披露水平。西藏 5100产品为高端矿泉水，内地市面较少见，主要提供高铁旅客饮用。据招股书披露，铁道部定单佔其收入八成，而招股书内风险因素亦明言，前铁道部长刘志军落马等高层变动，或会对公司有重大影响。建银身为上市保荐人却带头睇澹，一点都唔畀面，似乎预示西藏 5100生存依靠的铁道部定单有可能危危乎，投资者宜留意。

大市畅旺，年头起一直大举买货的富达基金乘胜追击，于 2月 13日以 4.075元均价增持 249.4万股南方航空 (1055) ，持股量较去年申报时再多 2965万股，增至 6.06%。南航去年全年载客量增 5.5%，在内地多条高铁线开通下能取得如此成绩，证明航空股仍有增长空间。该股昨收 4.14元，升 3.5%。富达同日以 18.60元增持 53.9万股南车时代 (3898) ，最新持股量较去年多 919万股，增至 7.04%。高铁与航空存在竞争分流关係，照计买得航空股就不会买高铁股，富达却大手连买两瓣，反映对后市非常睇好。南车时代昨收 18.60元，升 2.1%。


联想 (992) 前财务总监马雪征 2007年隐退，转任非执行副主席，其后一直减持公司股份，最新于 2月 10日及 13日以 6.74元均价再沽 500万股，套现 3371万元，持股量减至 0.18%。联想昨收报 6.81元，今年已激升 31%，看来马总对股价可再上冲已不寄厚望。同样睇澹 IT股的还有未来资产，于 2月 10日以 3.378元均价沽 191.9万股金山软件 (3888) ，持股量减至 5.96%。金蝶国际 (268) 2月 13日晚发盈警，累软件股翌日全线下插，未来资产可谓快人一步。

联交所资料显示，德银申报于 2月 8日以 9.851元均价，大手抛售 2668.4万股中国建材 (3323) ，套现 2.63亿元，好仓持股量减至 6.29%。中建材昨收 10.60元，今年已来已累升 20%，德银算是趁高减持。不过，德银却于 2月 9日发报告唱好水泥股，指水泥均价及行业盈利今年虽然有周期性下滑，目前水泥股股价已作反映，却未有反映明年将会复苏。在近期升势中，水泥股任何获利回吐应视为买入良机，更将中建材评级由持有升至买入，目标价由 8.26元调高至 13.70元。德银一边唱好一边抛货，为大行口是心非作风又一示范。

骏利资产 (Janus Capital) 申报于 2月 14日，以 1.495元均价买 1789万股亿和控股 (838) ，最新持股量增至 8.3%，较去年多 8327万股。由于日本去年发生大地震，从事零件製造的亿和供应大受影响，去年上半年纯利跌 26%，股价全年更跌 75%。不过，骏利去年并未减持亿和，反而一直加码。另外，美国资本集团自去年起亦大事捞底，由 10月至 12月共买入 5315万股，持股量增至 8.06%。虽然基金力撑，但亿和股价未见造好，昨日收报 1.52元，今年内仍逆市跌 19%。

联交所资料显示，德银申报于 2月 9日以 6.715元均价，大手买 1.43亿股山水水泥 (691) ，涉资约 9.6亿元，好仓持股量增至 6.28%。另外，德银早前申报于 2月 8日以 9.851元均价，大手抛售 2628.3万股中建材 (3323) ，套现 2.63亿元，好仓持股量减至 6.29%。一买一卖，显示德银于水泥板块中大换马。受内地减存款金率影响，水泥股昨日全线上升，山水水泥升 6.2%，报 7.54元；中建材则升 3.2%，报 10.96元。德银于 2月 9日发表报告，指水泥股目前估值便宜，首选山水水泥及华润水泥 (1313) ，其中山水水泥评级由沽售升至买入，目标价由 4.80元调高至 9.30元；中建材由持有升至买入，目标价由 8.26元调高至 13.70元。以目标价调整幅度计，德银更为睇好山水水泥。

电力股去年底因电价上调而急升，但内地传媒早前报道 1月用电量出现近年罕见的负增长，电力股今年开始露出疲态。澳洲联邦银行于 2月 15日以 15.236元均价，沽 92.8万股华润电力 (836) ，持股量较上次申报再少 183万股，减至 5.99%。润电昨跌 4.6%，收报 15.10元，今年以来只微升 1%

港股高位有压力，不少基金及股东趁机走货。「金手指」惠理基金于上周四 (16日) 连环减持 3隻股份，共套现 1800万元。去年惠理基金遭遇滑铁卢，回报惨不忍睹，今年为修补其金漆招牌，趁市况好转短炒一转，于月初斥资 3825万银，扫入爱股华晨 (1114) 共 476.8万股，平均价 8.023元。持货仅半个月华晨就涨近两成，回报相当不俗，惠理继续速食，上周四减持 118.6万股，平均价 9.513元，套现 1128万银，获利 18.6%或 177万元。

中汽协昨公佈，内地 1月客车销量排名前 10位企业名单，华晨金杯名列前茅，前景似乎相当秀丽，但惠理对华晨睇法逐步转澹，持股量由去年 3月约 12%，分批降至现时的 8.99%，日后再掟货机会不低。同日，惠理亦减持珠江钢管 (1938) 约 230万股，平均价 2.697元，涉资 621万元，持股量由 5.02%降至 4.8%。近期珠管走势凌厉，本月以来累升 21%，昨收 2.84元，升至半年高位。工业股冠华国际 (539) 亦遭惠理减持 57.2万股，平均价 0.895元，最新持股量 4.97%。中国光纤 (3777) 屡创新高，主要股东之一 Cathay Telecom Equipment着手减持，上周五 (17日) 狠掟 1115万股，平均价 1.477元，套现 1647万元，持股量降至 11.61%。创益太阳能 (2468) 股东 Build Up International亦于上周二起密密出货，合共 3792.2万股，平均价约 1.30元，套现近 5000万元，持股量降至 4.85%。

踏入 2012年，惠理基金连番减持多隻重仓股，但近日则罕有地重锤出击买正通汽车 (1728) ，于 2月 17日以 9.778元均价买入 1674.9万股，涉资约 1.6亿元，持股量亦增至 5.09%之须披露水平。去年 12月中美爆发贸易战，内地对部份进口美国汽车徵收反倾销税，累正通股价大插。不过， CEO王昆鹏于 12月 28日股东会表示，反倾销税对公司未有很大影响，而去年首 10个月，旗下豪华汽车的销售增长约 40%。其后正通股价回勇，今年累升 23%至昨日收报 9.37元。另外，惠理持续收缩战线，于 2月 17日再以 13.659元，沽走 255万股海油服务 (2883) ，持股量减至 4.87%之毋须披露水平。

滙银家电 (1280) 于 2月 14日晚发盈警，指由于毛利率降，去年纯利将显着减少，股价翌日即大插 13.6%。德盛安联则于 2月 17日以 0.726元均价沽 2515.6万股，持股量减至 12.9%。滙银昨收 0.69元，较发盈警前已累跌 22%。中国光纤 (3777) 的策略投资者 Cathay Telecom Equipment Ltd.于 2月 20日再减持 2000万股，持股量减至 9.97%。该基金于 2008年已入股，是次为基金继上周五 (17日) 后再度减持。

医药股近期政策消息多，亦见基金开始追捧。其中贝莱德于 2月 17日以 20.769元均价增持 115.7万国药控股 (1099) ，持股量增至 7.13%。国药昨日收 20.2元，今年已升 8%，但较贝莱德增持价则跌 3%。总理在前日 (22日) 召开国务院常务会议，要求加快全民医保和完善基本药物制度，到 2015年，城镇和农村居民医保补助要提高到每人每年 360元人民币，比 2011年提高 80%。而衞生部早前则发佈 2012年衞生工作要点，今年将在农村实施国家基本药物制度，令市场憧憬将推出「医药下乡」，如能成事，从事医药零售的国药自然最能受惠。

踏入 2012年，在「龙 B」效应之下，婴儿用品股气势如虹，其中好孩子 (1086) 至今已累升 38%至昨日收报 2.92元，不过却见基金及主要股东连番趁高减持。其中韩资基金未来资产于 2月 20日以 2.355元均价再沽 132万股，持股量较上次申报再少 1089万股，减至 4.9%之毋须披露水平。联交所资料显示，其主要股东 Millennium Management早前于 1月 19日至 2月 17日之间以 2.446元均价减持共约 3695万股，套现约 9038万元，持股量减至 16.96%。

智能电网为内地投资重点，按十二．五规划投资规模超过 1万亿元人民币，可媲美当年的高铁，国家电网 2月 21日亦表示今年投资将超过 3000亿元人民币。由于本港相关股份较少，容易受资金追捧。其中威胜集团 (3393) 今年已累升五成，仍获德盛安联大手追货，于 2月 22日以 3.31元均价再买 694.8万股，持股量升上 5.14%之须披露水平。国家电网于去年 12月公佈智能电錶第 5次招标结果，威胜再夺得 125万个电錶合约，价值约 3.12亿元人民币；及夺得 5.1万台数据终端合约，价值 6265万元人民币，而公司 2011年度内已夺得招标累计价值约 10.24亿元人民币合约。既有概念，又有实战往绩，难怪股价可以上完再上。威胜上周五收报 3.48元，升 3%。

本港楼市近期出现小阳春，相关股份亦获市场看高一线。施罗德于 2月 21日以 3.949元均价，增持 120万股置富信託 (778) ，持股量增至 11.04%，较上次申报多 1777万股。不过，公司非执行董事林惠璋则连续 3日减持，于 2月 20至 22日，以 3.95元均价减持共 421.3万股，套现约 1664万元，持股量减至 0.56%。该股上周五平收报 3.95元。