5月27日，中兴通讯(000063.SZ)召开的年度股东大会更像是一场庆功宴。

　　几天前，喧嚣多时的电信重组终于落定。电信重组完成后，三大运营商在3G方面的资本开支将使市场新增大量投资。与运营商相比，通讯设备商能更早享受到电信重组后的3G盛宴，中兴通讯被普遍认为是上市公司中最大的赢家。早有众多机构重仓的中兴通讯，其股东大会上机构人士云集，人们都在关注这一契机之下公司的未来发展。

　　电信重组预期早已让市场投资者迫不及待，此前已有众多机构大举重仓进入中兴通讯。

　　研究人士认为，伴随着电信重组的明朗，电信投资增长明确，通讯设备商的生命周期将进入成长期，未来2-3年的盈利增长将更加清晰、持续，行业内主流公司具备显著投资价值。行业研究员普遍慷慨地给予中兴通讯超过30倍市盈率的目标价。

　　国泰君安研究所预计，电信投资将会在2008年、2009年、2010年温和增长，有望达2454亿元、2729亿元、3067亿元。

　　“作为A股市场中惟一一家涉及移 动通信核心网建设，且在3G产业链上涉足最多的上市公司，中兴通讯将是最大的受益者，这是大家一致看好的原因。”联合证券行业研究员关海燕认为。

　　而国泰君安的数据显示，目前中兴通讯在中移 动TD份额接近50%、在CDMA份额为30%、在联通GSM份额为10%-15%。“中兴通讯在未来电信投资占据了相当有利的战略位置，只待重组确定后投资增长。”国泰君安分析师陈亮认为。国泰君安对该股2008年-2010年EPS预测值分别为1.87元、2.73元、3.37元，维持95元目标价及 “增持”评级，对应2009年约35倍的市盈率。

　　事实上，一致看好的众多机构在对中兴通讯的估值上也有一定分歧，光大证券将12个月的目标价定在了102.7元，而保守者如东方证券给予的6个月目标价定在了81元。

　　“尤其是在电信投资到底能达到多少、时间点等方面，机构的预测不相同，另外，中兴通讯还是以海外业务为主导，但海外市场的不可预知性和IT业行业特点，对其业绩预测大家是有一定分歧的。3G投资的增长将是个长期的过程，今年能否启动仍有不确定性，短期内的股价可能不会有立竿见影的表现。”关海燕表示。

　　但是，在A股市盈率只有约20倍时，诸多机构认为在3G的刺激下，给予中兴通讯30-35倍的市盈率并不为过。

000063 中兴通讯生命历程: 2008年4月25日
中兴通讯：2008年1-3月每股收益0.063元，净利润同比增加96.30%
中兴通讯（000063）2008年1-3月每股收益0.063元，净资产收益率0.48%,每股净资产13.35元，营业总收入864451万元，同比增加43.8%，净利润6089万元，同比增加96.30%。

报告期投资收益1667万元，主要因处置子公司取得的收益所致。

一、公司基本情况
公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
2008 年1-3 月，国内通信市场持续发展，但增速有所放缓，行业竞争激烈。国家政策对市场的影响加强，国家行业监管机构出现整合，国内网络融合的趋势日趋明显。
报告期内，国际通信市场依然平稳发展，新技术的应用加速。亚洲、非洲等新兴国家市场移动语音业务增长明显，发达地区市场移动数据业务快速增长。
国内市场方面，本集团紧跟国内通信市场发展趋势，重点投资，为适应未来国内通信市场新格局打下基础与“波导打造手机旗舰”。国际市场方面，本集团大力拓展海外重点市场，与全球主流运营商在新兴市场不断深入合作，保持集团国际市场业务的稳定发展。
产品方面，本集团无线产品收入同比增长113.8%，增长的动力主要来自本集团GSM、CDMA 系统产品收入的大幅增长；有线交换及接入产品收入同比增长25.5%；光通信及数据通信产品收入同比增长39.9%，主要是由于光通信系统产品收入增长所致；手机产品收入同比增长1.3%，主要是由于本集团GSM、3G 手机收入的增长所致；电信软件系统、服务及其他类产品收入同比增长17.4%。
展望下一报告期，本集团将抓住良好的市场机遇，重点投资，提高集团风险防控能力，促进业务发展。
二、重大事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
本公司发行认股权和债券分离交易可转换公司债券事项的进展情况
2007 年8 月16 日召开的本公司第四届董事会第七次会议审议通过了《公司关于拟发行认股权和债券分离交易可转换公司债券的议案》，该议案已经2007 年10 月16日召开的本公司2007 年第三次临时股东大会审议通过。
经中国证券监督管理委员会证监许可[2008]132 号文核准，本公司于2008 年1 月30 日公开发行了400,000 万元（4,000 万张）认股权和债券分离交易的可转公司债券（以下简称“分离交易可转债”）。2008 年2 月22 日，公司债券“中兴债1”和认股权证“中兴ZXC1”在深圳证券交易所分别挂牌交易。2008 年2 月27 日，本公司与国家开发银行深圳市分行、国泰君安证券股份有限公司签订了《募集资金三方监管协议》。
本公司于2008 年3 月13 日召开第四届董事会第十二次会议审议通过了《公司以分离交易可转债募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金的议案》，所涉及事项的具体内容分别披露于《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn。
本公司第一期股权激励计划的进展情况
报告期内，本公司第一期股权激励计划正常执行中。本公司第一期股权激励计划对公司财务状况和经营成果的影响等情况详见本公司2007 年年度报告之报表附注。
报告期内，该事项无其他进展情况。
报告期内日常关联交易的实际执行情况
报告期内,本集团发生的日常关联交易（按《深圳证券交易所股票上市规则》所规定的）包括本公司及下属企业向关联方采购原材料及物业租赁，该等关联交易的价格都是经交易双方公平磋商和根据一般商业条款而制定，本集团向关联方采购交易价格不高于关联方向其他购买关联方同类产品数量相当的用户出售产品的价格，本集团向关联方租赁物业的价格不高于邻近地区同类物业市场租赁价格。此外，该等关联交易并不会对本集团利润形成负面影响，本集团对关联方不存在依赖，且所发生的关联交易不会影响本集团的独立性。
报告期内，本集团具体的日常关联交易执行情况详见下表（对于关联方基本资料、其与本集团的关联关系、本集团与各关联方的关联交易协议基本内容、各协议项下预计的2008 年交易金额、进行关联交易对本集团的影响以及本公司董事会对关联交易协议的审议情况等信。
三、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
深圳市中兴新通讯设备有限公司
本公司非流通股份获得上市流通权之日起第13 个月至第24 个月内，若中兴新通过深圳证券交易所挂牌交易出售该等股份的，出售价格将不低于本公司董事会初次公告本次股权分置改革方案前中兴通讯A 股60 个交易日收盘价的算术平均值26.75 元的115%即30.76 元（若自股权分置改革方案实施之日起至出售股份期间有派息、送股、资本公积金转增股份等除权事项，应对该价格进行除权处理）。中兴新若有违反该承诺的卖出交易，卖出资金将划入中兴通讯帐户归全体股东所有。
因本公司已分别于2006 年7 月14 日、2007 年7 月27 日实施了2005年、2006 年度利润分配方案,中兴新作出的上述特别承诺中的“30.76元人民币”调整为“30.36 元人民币”。
履约中 严格遵守承