【机构评级】中银国际下调中国联通红筹股评级至同步大市

中银国际今日发布研究报告认为，中国联通(600050-CN;红筹股00762-HK)将CDMA用户出售给中国电信(00728-HK)以及之后与中国网通(00906-HK)的合并对公司短期盈利构成轻微利好。因此，报告将联通09年(合并后实体)盈利预测上调8%至187.9亿人民币，但是考虑到网通盈利质量较弱，报告仍然维持联通红筹股目标价20.00港币不变。报告认为与网通的合并很可能要经历一段苦痛的历程，而且可能阻碍公司在市场中的竞争力，因此将红筹股评级下调至“同步大市”。

报告称，由于A股公司为红筹公司的实际控制人，因此前者将继续对红筹公司并表。预计A股公司盈利将与红筹公司一起得到提升。但是，不认为目前对红筹公司的溢价水平俱备可持续性，因此维持A股“同步大市”的评级和11元人民币目标价不变。