招商银行(600036)收购永隆 迈向国际化综合化经营的重要战略步骤

　　1、收购永隆有助于招行加快国际化、综合化经营步伐。
　　永隆银行是香港一家拥有35个分行和75年经营历史的老牌银行，旗下拥有永隆证券有限公司、永隆期货有限公司、永隆保险有限公司等子公司。收购永隆银行有助于招行扩大并完善境外网点，拓展国际业务，将内地、香港、欧美三地的金融业务成功连结起来。同时，招行在香港设有招银国际金融有限公司、国通证券等分公司及机构，对永隆银行的收购将有助于招行成功构建其在香港的金融集团化经营格局。
　　可见，收购永隆是招行实施国际化、综合化经营的重要战略步骤
　　2、招行收购永隆有利于发挥双方在网络、品牌、产品及客户群等方面的互补优势。
　　永隆银行在香港悠久的历史造就了庞大而稳固的客户基础，而且永隆的客户大多属富裕类，忠诚度很高，具有典型的香港家族银行特征。同时永隆银行长期良好的品牌也有利于未来市场份额的拓展。而招行在信用卡、理财产品、财富管理、风险管理等方面具有明显的比较优势，而且招行的优秀品牌在境内外获得了较高的认同。
　　因此，招行收购永隆有助于发挥双方在在网络、品牌、产品及客户群方面的互补优势，提升综合竞争力，通过交叉销售可为双方客户提供更为广泛优质的一揽子综合金融服务。
　　3、收购价格略为偏高。
　　此次招行收购永隆银行的价格为每股156.5港元，较停牌前完整交易日（5.29）收盘价147.4港元溢价约6.17%；较停牌前连续30个完整交易日收盘均价142.64港元溢价约9.27%。
　　从市净率PB来看，按2007年业绩计算的收购市净率为2.91倍；而按08年1季度末的业绩计算，收购市净率为3.1倍，与国内股份制银行的平均市净率相当，但高于国内大行和城商行的平均市净率，而永隆的成长率明显低于内地银行。