天津创业(1065.HK)挫3%﹔雷曼降目标价﹐吁减持

天津创业环保(1065.HK)股价急跌3.1%至2.18港元﹐雷曼重申减持建议﹐并把目标价由2.5港元降至1.9港元﹐反映后市仍有下跌空间。分析员Evan Li估计内地污水处理收费将大幅下调38%至每立方米人民币1.2元﹐但估计对公司的补偿并不吸引﹔加上天津的应收账期由170天延长至270天﹐亦对公司现金流构成打击。估计其08至10年度盈利为人民币1.5亿﹑9310万及1.26亿元﹐分别按年减少15%﹑40%及增长35%。以09预期市盈率31倍计﹐现价估值偏高。